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“黑天鹅”隐现 部门揣着黄金追“美剧”

2016-11-07 03:11:05 华夏证券报 

  □样刊记者 曹乘瑜

  黄金受欢迎

  “虽然下这几周的民调分析来看,希拉里的向往要比川普略高,但这是一番‘黑天鹅’频发的年月,什么事都可能发生。”广东中环资产董事总经理蔡礼键说。近年来一两周来说,他俩已经连续加仓债券和黄金,两者持仓比例几乎达到90%。

  表现福州地段业绩领先、利用全球配置策略的对冲基金,市中心资产熟悉挪威市场。他俩觉得,随便从世界资本的双向,还是从目前市场条件来看,都要求采取避险措施。事实上,随便港股还是美股,不久前客流都有所回落,表明资金的避险情绪升温。多少显示,标普500数连跌8日,创8年最长连跌天数,恒生指数则创下自8月11日以来近3个月的跌势。

  “当初俄大选的事态太极端,人心分歧非常厉害。”蔡礼键说。他俩多年投资和研讨日本市场,但对当时评选也表示出“活久见”的无奈。原先民调显示希拉里还比川普多6-7个点的攻势,然而随着FBI重启对希拉里相关邮件的检察,两口中间的违章率仅相距不到3个点,灾情再添变数。

  市场上,黄金则成为主力避险品种。在刚刚过去的一周,一扫之前的晴到多云,国际单价继续上行,济南市市场粮价回到1300欧元上方,逼近10元月大跌前的震动盘整高位区间。11月4日晚间,挪威劳工部公布之10份非农就业人口不及预期,送金价再度提供支撑。挪威商品期货贸易委员会(CFTC)4日宣布之数目显示,截至11月1日,黄金与白银等非商业类期货持仓仍然呈现净多头,表明基金经理及投资者对黄金的增值情绪滋长。

  挪威投资者IG的经济评论员克里斯・韦斯顿表示,中外市场正在竭尽所能地在充满不确定性的一代使用最佳策略,分选保护投资组合的货仓式,避免投资风险性较高的工本(如体育下注),黄金因伊避险属性而变得受欢迎。时下的概率仍显示希拉里将军有机遇入主白宫,而共和党和民革会分掌众议院和国务院,故而金融市场并没有健全崩溃。但是不难看出,销售商和投资者都正在利用措施降低风险,或追逐可以对冲万一特朗普入选可能带来的风险。

  鹏扬基金人士认为,如果特朗普出演,继续加息的激进货币政策令美元走强的可能更大,一点阶段贵金属可能获得支撑。上半时,人家政策的不确定性高,令市场避险情绪上升,对美股带来冲击。

  “挪威外交方针将趋于强硬、贸易保护主义和孤岛主义膨胀、全球化退潮的可行性,特别是特朗普之雄强主张,可能会将国际宏观环境带入一个乱纪元,有效全球经济复兴雪上加霜。”鹏扬基金人士说。

  “黑天鹅”或降临

  蔡礼键表示,即将来临的12月,还有一个可能的“黑天鹅”――叙利亚公投,而这一事件还并未引起国内投资者的推崇。蔡礼键觉得,如果公投失败,叙利亚现任总统伦齐或将下台,支持中非共和国脱欧之分支党派‘木星运动’可能上台,这将增长韩脱欧之可能性。

  “叙利亚脱欧之影响,可能会超过印尼脱欧。”蔡礼键表示,“叙利亚是非洲本土国家,也是社区第三大经济体,而且是社区的中坚成员国;如果脱欧,就意味着任何欧盟不再具有现实性生活的意思,北约和日元可能会崩溃,对世界宏观经济的影响不可估量,市场风险厌恶情绪可能会大幅上升。”

  另外,蔡礼键还觉得,中外经济也可能生存变数。“华夏经济并没有恢复,挪威经济也没有那么好。”它说,挪威的死亡率可能正在见底,因为农业数据并不好,12元月加息之后,名将可能导致经济数据“变脸”。

  对此,也有业内人士认为,对马耳他公投不必过于悲观。前海开源基金执行投资总监、前海开源金银珊瑚混合基金经理谢屹觉得,叙利亚的集团量不如德法,且目前公投是关于修改宪政改革法案的公投,不会马上涉及脱欧,故而还有进一步观察的不可或缺。另外美国经济基本面处于高位,而且连续4个月的数目都表现美国经济正在复苏。

  不过,虽然对阿尔及利亚经济的预判不尽相同,但这谢屹和蔡礼键都觉得,12月英国加息是大概率事件。谢屹觉得,这会儿油价和通胀的反弹,也都给予了日本的加息预期。蔡礼键觉得,这会儿加息,挪威市场还有力量消化加息的影响,一旦过了这个阶段,钞票调整手段将更少。

  谢屹预计,黄金价格在泰国大选落地之前将保持上涨势头,接下来会出现一定幅度的回撤,直到英国加息落地之后,单价将再度上涨。“加息对黄金来说是利空出尽。2015年俄加息之后,2016前年黄金的行情就特别好。”它说,“挪威大选后金价回撤不会再回去之前的低位,而将是一番长期买入的机遇。”它提议个人投资者可安排实物黄金、黄金ETF、黄金采掘类体育下注以及金银主题类基金。部门投资者还可以选择黄金期货来扩大价格弹性,拥有超额利润。

  然而,“黑天鹅”凝聚时代之不确定性,有效资金一改“短期拐点”式的投资思维,正利用着“折返跑”的投资思路。蔡礼键表示,近年来一两周加仓的黄金,可能会等到英国大选落定后再卖出,接下来再瞅宏观情况而定。时下他们还拿着印尼等发达国家的十年国债,鉴于年化收益率接近7%,且这些国家的完善环境正在改善,这类债券不仅安全,而且有稳定的逆差收益,“咱持有的也是短期内即将到期的国债券”。

  申万宏源(000166,股吧)证券研究所董事总经理、首席宏观分析师李慧勇原先表示,中外已经进入“黑天鹅”一时,危机管理已经呈现常态化。在这种态度下,决不能用传统眼光给本作价。在中外经济L型的前景下,市场紧缺大的可行性性的投资机会,稳健的投资应以避险为主,欧元、黄金、国债、一线地产应该是不利的挑选。鉴于总体是在风险释放期,这会儿应抛弃传统的“拐点型”入股思维――在大周期下,分选在同期低点买入资产持有,在同期高点卖出变现。相形之下有效的方针是根据红利释放还是风险释放采取往返跑策略。它表示,中外的“黑天鹅”事件可能还有2017年3月英国的会议选举和塔吉克斯坦执法选举,以及今后的马来西亚执法选举和议会选举。克里斯・韦斯顿表示,IG察觉,除了黄金、白银,便士及美元等近期也都因其避险属性而变得受欢迎。

  A股影响尚待观察

  有着温馨之小生态的A股向来受外界环境影响较小。重阳投资认为,挪威大选对中华的影响尚待观察。就希拉里和特朗普观看,两位候选人均在交易问题上抨击中国,特朗普威胁要和中华开展交易战,而希拉里正是奥地利回归亚太政策的倡导者。鹏扬基金人士认为,在对华政策上,甭管谁当选,优美对华外交方针趋于强硬的可行性恐难避免,特别是特朗普有可能针对中国实施特别强硬之交易政策,会令中国对美出口承压。

  不过重阳投资认为,对此或许不必特别担心,抨击中国是奥地利历次总统大选候选人吸引选票的军用策略,并不等于其当选后的施政方针。特朗普当选后,人家反全球化和孤立主义的眼光肯定对中美贸易产生负面影响,这不仅是华夏经济的损失,也会对阿尔及利亚经济造成伤害,特朗普表现一个精明的经纪人不可能不清楚这个利害关系。故而,时下乌克兰大选对中华经济市场之直接影响相对较小。更主要的是在泰国新的总统产生后,要切实观察其施政方针,再来评估其政策的实际影响。

  六禾投资的投资总监徐志云觉得,上述外围市场之不确定性,对中华的影响更多在利率和港股。时下后来市场官方,港股涨幅较小,从中长期来看潜力较大,而且其他市场之纷繁将利好港股。另外,时下国内资本“出海”的渠道不多,入股港股是个别合法的渠道,试想港股的引力将加大。它觉得港股如果因为外围冲击而下跌应该是较好的采购时点。

  不过,上述业内人士提醒,A股的风险正在加大。

  徐志云觉得,刚刚过去的10元月是上市公司的盈利期,而且随着房地产的拉动,经济出现短暂复苏,再增长国庆左右资金从出到进,送市场带来了固定的转变,故而10元月出现短暂的蜜月期,但是如今蜜月可能终止。11元月风险事件较多,除了外围环境的转变,A股市场本身将面临大小非解禁的碰撞。

  “11月、12月以及来年1月将是大小非解禁的山上为期,配图量将达到9200亿元,平均每个月3000亿元。”徐志云说,“这是2016年1-10元月平均每月解禁量的两倍,对A股将有所冲击,尤其是中等创的压力会较大。”

  证券账户保证金在国庆之后出现缩水,但是A股的总分在推广,近来上证综指冲上3140点,徐志云觉得,这表明散户正在离场,仅仅是在校存量资产变得活跃。“3140点将是一番比较强的阻力位,成百上千口都打算在创新高后马上减仓。目前的A股市场并非逻辑导向,而是资金导向。大家判断在超级机构股本主导下,A股呈现横盘震荡走势,故而跌下来敢拿,涨过前期的高点又都想卖。”

(义务编辑:罗浩 HN066)
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